棉花市场消息周报 供需博弈僵局未破 弱驱动震动

　　本周涤纶短纤期货端持续走强，但现货价钱鄙人逛需求持续一般影响下变更不大，基差收窄，厂家利润走弱。本周部门此前停产的工场逐渐恢复出产。因而开工率将再次回升至90%以上。虽然开工率有所提高，但下逛市场仍然低迷。纱厂的开工率处于本年以来的最低程度，库存仍然高企。粘胶短纤价钱持续持平，终端需求表示清淡，下逛纱厂出货环境不抱负，多选择耗损现有原料库存。人棉纱市场以施行前期订单为从，按需隆重补货，全体采购需求未有较着改善。当前市场缺乏本色性的利好动静提振。正在成本支持无限、下逛需求持续疲软且按需采购的布景下，估计粘胶短纤价钱短期内将维持僵持拾掇态势。

　　【关税降至15% 美日商业和谈告竣】本地时间22日，美国总统特朗普正在社交上发文称，美国取日本告竣关税和谈。按照特朗普正在社交上发布的内容，日本将向美国投资5500亿美元，美国将获得投资利润的90%。卡车、大米及某些其他农产物和商品市场。美国将对日本输美产物征收15%的关税。

　　周内国际棉价正在67-69美分/磅的区间内窄幅震动运转，暂无明白标的目的性。周初财产内部美棉苗情转好，棉区旱情持续不变，仅部门地域因降雨影响棉株发展进度较慢，气候扰动不脚，此外受外围能源、谷物市场走低拖累，棉价全体偏弱震动，最低下跌至67。8美分/磅。后正在美棉新年度发卖环比添加，以及外围能源市场走高带动之下，棉价止跌反弹，最高上涨至68。99美分/磅。目前国际棉价尚缺乏明白利好支持，暂难冲破区间震动态势。ICE期棉从力合约周均结算价68。31美分/磅，较前一周下跌0。24美分/磅。本周国内棉价上涨而国际棉价略有下跌，表里棉价差有所扩大。

　　周内，国内正在根基面偏紧款式以及现货成交尚可的支持下，维持高位震动态势，从力移仓速度加速，下逛负反馈仍正在累积，棉价存正在必然冲高回落风险。美棉苗情转好，累库款式未见较着改善，同时新年度签约持续迟缓，ICE期棉反弹幅度无限，表里棉价差再度扩大。美日已告竣商业和谈，但下周中美新一轮构和不确定性仍存，同时表里棉价差拉大下进口棉纱窗口或逐渐打开，国内棉价继续上行空间无限，需关心中美博弈、需求淡季、新年度苗情以及宏不雅政策带来的影响。

　　本周棉花期货价钱高位震动，现货价钱居高不下，纱厂原料成本压力不减。棉纱价钱局部上调150-200元/吨，但下逛接管存正在差别，大都纺企反馈下逛订单清淡、走货迟缓，部门为维持客户关系而让利成交，局部试探性跌价缺乏无效支持。棉价持续高位运转布景下，纱厂盈利空间被压缩，部门地域呈现较大范畴停产现象，吨纱吃亏达五六百元。目前新疆仍持续有新减产能项目开工，财产合作面对继续加剧，市场全体不雅望情感稠密，各地纱厂开机率稳中略降，部门中小企业已降至四成附近，且有进一步下降趋向。本周中国纱线%。

　　从次要国度运转环境看，美国近期各棉区总体零散降雨持续，墒情全体偏好。据美国棉区旱情统计，至7月22日，全美约3%的植棉区受旱情搅扰，较前一周（3%）持平。据美国农业部（USDA），7。4-7。10日一周美国2024/25年度陆地棉净签约1247吨（含签约4536吨，打消前期签约3289吨），较前一周大幅削减93%，较近四周平均削减89%。拆运陆地棉35471吨，较前一周削减35%，较近四周平均削减29%。印度周内本年度棉花日均上市量维持1500-2000吨摆布，持续处于近年偏低程度。据印度棉花协会统计，截至7月24日印度本年度累计上市量约509万吨，上市进度约96%。价钱方面，因纽期走弱，周内S-6报价全体承压下调，目前正在56900卢比/坎地一线美分。巴基斯坦周内受降雨影响，纱厂不肯高价采购，周内新棉价钱略有下调。目前较高质量品级资本报价约16350卢比/莫，折约69。9美分/磅，环比小幅下调约1美分。

　　从外围市场运转环境来看，国际方面美国办事业强劲扩张，就业稳健，通缩回升迹象较着。美日商业和谈缓解市场对全球经济的担心，周内美股延续涨势，标普500取纳指再创汗青新高，但美联储的性仍是潜正在风险。总体而言，商业进展短期支持了市场，通缩回升风险及政策不确定性仍令市场连结隆重。国内方面国内二季度经济数据连结韧性，出口表示高于市场预期，临近月底政策博弈预期渐浓，下半年政策驱动逻辑强化，四时度增量政策落地概率更高，关心8月上旬关税落地进展以及“反内卷”政策落地细节。

　　本周郑棉从力正在14200元/吨附近震动，现货价钱随期货波动，基差报价高企，部门高价资本基差略有下调，但幅度不大。北疆奎屯区域机采棉31级双29含杂2。8%以内09合约基差成交价正在1300-1500元/吨，疆内提货价正在15450-15700元/吨。下逛缺乏持续性订单，全体走货不畅，企业成品库存累积，原料补库以随用随买为从。本周中国棉花价钱指数周均价15559元/吨，较前一周上涨212元/吨，涨幅1。4%。

　　【欧元区7月PMI创近一年新高】欧元区经济正在7月展示出韧性，私营部分勾当以近一年来最快的速度扩张。按照标普全球周四发布的数据，欧元区7月分析采购司理人指数（PMI）从6月的50。6升至51，高于预期，进一步坐稳荣枯线以上。这一增加次要得益于持续三年的制制业阑珊接近尾声，同时办事业出人预料地加快增加。

　　从财产层面来看，国内方面，商品全体多头空气仍然稠密，根基面上看，本年度临近末期供应趋紧款式仍然较着，周内部门商业商下调基差推进发卖，现货成交尚可，叠加纺企未点价量仍然偏多，棉价短期支持较强，但仓单流出仍然迟缓，同时淡季下逛开工率继续下降，终端需求未有较着改善，9-1价差缩窄移仓速度加速下，短期09合约继续上涨空间或较为无限。后市需关心下周中美新一轮构和办法成果以及下逛端变化环境。国际方面高库存仍限制棉价，新年度美棉苗情较着转好，气候扰动不脚，6月次要纺服出口国表示差别较大，USDA新年度全球较高消费量兑现存疑下，国际棉价缺乏明白利好支持。瞻望后市，对等关税暂缓期即8月1日之前，多国同美之间的商业构和或仍将扰动市场情感；关税政策带来的压力或仍正在向经济层面传导，美联储降息变数仍大，国际棉价或暂难冲破区间震动态势。

　　美国办事业强劲扩张，就业稳健，通缩回升迹象较着。美日商业和谈缓解市场对全球经济的担心，但美联储的性仍是潜正在风险。总体而言，商业进展短期支持了市场，通缩回升风险及政策不确定性仍令市场连结隆重。国内二季度经济数据连结韧性，出口表示高于市场预期，临近月底政策博弈预期渐浓，下半年政策驱动逻辑强化，四时度增量政策落地概率更高，关心8月上旬关税落地进展以及“反内卷”政策落地细节。

　　本周郑棉成交和持仓环比均增。周内累计成交178。05万手，较上周削减26。85万手；持仓量88。83万手，折718。65万吨，较上周削减2。5万手。截至本周五注册仓单加无效预告总量9265张，折37。06万吨，较上周五削减267张。

　　新棉发展方面，目前，新疆棉花开花率接近九成，北疆棉花生育期较客岁提前近一周，全体长势较好，单产添加预期概率提拔。据本网最新调研数据显示，截至2025年7月21日，全疆棉花进入花铃盛期，开花率约89。2%，环比添加5。8个百分点，花位遍及集中正在第七、八、九台果枝，平均结铃数5。3个，环比添加1。3个。近日，全疆多个棉区持续高温，部门棉田呈现蕾铃零落现象，病虫害发生也呈上升趋向，此中北疆棉花生育期较客岁提前5-7天，虫害发生程度沉于往年，但全体影响无限。

　　财产层面：国内方面，本年度临近末期供应趋紧款式仍然较着，周内部门商业商下调基差推进发卖，现货成交尚可，叠加纺企未点价量仍然偏多，棉价短期支持较强，但仓单流出仍然迟缓，同时淡季下逛开工率继续下降，从力移仓速度加速下，短期09合约上涨空间较为无限。国际方面，高库存仍限制棉价，新年度美棉苗情较着转好，气候扰动不脚，6月次要纺服出口国表示差别较大，USDA新年度全球较高消费量兑现存疑下，国际棉价缺乏明白利好支持或暂难冲破区间震动态势。

　　【本年7350亿元地方预算内投资根基下达完毕】7月24日，国度成长委发布动静显示，截至目前，2025年7350亿元地方预算内投资已根基下达完毕，沉点支撑现代化财产系统、现代化根本设备系统、新型城镇化和村落全面复兴、区域协调成长和对外、绿色成长、社会平易近生、系统和能力现代化、灾后应急恢复等范畴项目扶植。

　　【中美商业构和即将送来第三轮比武】美国财务部长贝森特近日颁布发表，中美两边将于下周一、周二，正在举行新一轮商业构和。此次漫谈的焦点目标相当明白，美国火急但愿耽误即将正在8月12日到期的中美关税休和期。